Dec.2019 復華季刊

14 回到國內，主計處上修今年全年經濟成長率達 2.64% ，較五月預測 2.19% 上修 0.45 個百分點。此外， 受惠於對美出口大增，經濟部公告今年一到九月我國實質 出口年增 2.8% ，相較於日韓率先轉正成長，且逐季走高。 展望 2020 ，台股在全球經濟緩步復甦、貿易戰轉 單台廠效益及 5G 元年大題材下，台股可望表現穩定， 投資策略「穩中求勝」，宜尋找可「隨漲抗跌」的標的， 隨時觀盤、動態調整，以取得最佳戰略位置。 看好 5G 產業 撿貿易戰轉單受惠股 能見度至少 到明年 2Q 在族群方面， 2019 第二季以來，即逐步減碼傳產 股、加碼電子股，看好電子業上游指標大廠上修財測 及資本支出，廠商獲利可望同步提升，配合庫存去化、 旺季拉貨及去年低基期，相關受惠供應鏈電子股表現 空間相對較大，成為布局重心。 此外，在貿易戰情勢趨緩、各國施行貨幣寬鬆政 策的利多之下，預估台股將持續受惠於 5G 趨勢及轉 單效應，以及半導體景氣可望落底改善、蘋果新機銷 市場熱度高， 攻防必備台股平衡型基金 2019 年中美貿易戰持續打打停停，台股今年以來 漲幅在全球股市排名前段班，一路驚驚漲， Q3 起上演 多頭進行式，在外資領軍與國內龍頭權值股帶動之下， 台股已於 12 月 17 日收盤攀升至 1 萬 2097 點、創下 29 年新高，台股市值也逼近 40 兆元。萬點直衝，誘 惑台股投資人想要進場賺一把；然而，現在進場會不 會太晚？明年經濟是好還是壞？那些族群最具「漲」 相？接下來的操作到底該加碼還是保守？ 基本面不差 看多台股 投資人擔心的原因之一來自於景氣衰退，特別是 今年夏天債市出現「倒鉤」現象，指短債殖利率高過 長債殖利率，市場普遍認為這是經濟即將衰退的信號， 因而不敢貿然加碼，投資行為較偏保守操作。 從經濟數據來看，美國 11 月失業率 3.5% ，低於 預期；美國聯準會對 2020 年的 GDP 展望維持不變， 與六月份的 2% 一致。只要美國消費信心不變、全球 情況不再惡化，則美國經濟將維持「緩成長」的格局， 可樂觀看待不至於陷入衰退。 復華傳家二號基金、復華人生目標基金經理人 游秋華 封面故事