期交所雙月刊59期

9 臺灣期貨雙月刊 TAIFEX BIMONTHLY 契約規格 交易日與交易時間 本商品交易日同期交所營業日，交易時間方面， 一般交易時段之交易時間為上午 8:45 ∼下午 1:45 ， 盤後交易時段為下午 3:00 ∼次日上午 5:00 ，約可涵 蓋 LSE 交易時間、英國期貨市場及美國現貨市場交 易時段。盤後交易時段遇到期月份契約最後交易日僅 交易至下午 6:15 （遇英國夏令期間，則為下午 5:15 ）。 契約價值及最小升降單位 我國期貨市場一般交易人成交量占比約 50% ，契約規模宜朝小型規模設計，依標的指數 水準推算本商品契約乘數，爰每點為新臺幣 50 元， 規模約新臺幣 30 萬元。另 2010 至 2019 年富時 100 指數平均盤中高低點價差為 75.27 點，與同期 臺灣加權指數相近（ 79.83 點），最小升降單位 1 點應屬合適，且與近年股價指數期貨類設計一致， 易於市場推廣。 到期月份 到期交割月份為 3 月、 6 月、 9 月、 12 月， 4 個接續的季月，同母市場 ICE Futures Europe 富 時 100 期貨，滿足交易人跨市場套利與避險交易需 求，且便利造市者報價時有市場指標可作為參考。 每日結算價 同期交所現行國內指數期貨商品每日結算價 訂定方式，採當日收盤前一分鐘內所有交易之成 交量加權平均價訂定。 每日漲跌幅 考量我國期貨市場一般交易人約占 5 成，為 維護市場穩定，發揮保護交易人之功效，爰設有 漲跌幅限制。富時 100 期貨設計同期交所 3 檔美 國股價指數期貨商品，為 ±7% 、 ±13% 及 ±20% 三階段設計。 最後交易日 本商品最後交易日原則上為到期月份第 3 個 星期五。考量富時 100 指數最後結算價指標僅每 月第 3 個星期五公布，惟遇 LSE 預定休假日，則 提前至前一 LSE 營業日公布。倘因我國國定假日 期交所休市，欲提前到期，無最後結算價基礎可 供參採，另遇不可抗力因素未能開盤，亦因最後 結算價指標已公布，無延後必要，爰不調整最後 交易日，並依原訂之最後結算價進行到期結算。 最後結算價與最後結算日 為便利交易人進行跨市場間套利及避險交易， 本商品最後結算價為最後交易日富時 100 指數最 後結算價指標，該指標係依指數成分股於每月第 3 個星期五之 EDSP 集合競價（ Exchange Delivery Settlement Price Auction, EDSP Auction ）結果計 算之指數值，與國外主要市場最後結算價基礎一 致；另到期月份契約最後結算日為最後交易日之 次一營業日。 交割方式 以現金交割，交易人於最後結算日依最後結 算價之差額，以淨額進行現金交付或收受。 結語 為提供交易人更多元化產品，並進一步擴大 期貨市場規模，期交所陸續推出國外指數期貨商 品，持續提升國際競爭力。考量富時 100 指數最 能代表英國股票市場，且指數波動度高，產業特 性與期交所現行指數商品有所區隔，並使產品線 拓展至歐洲市場，提供交易人直接參與英國股市 且無需承擔匯兌風險之管道，顯見富時 100 期貨 有其發展潛力，爰規劃推出「英國富時 100 指數 期貨契約」，提供國人交易新選擇。 表 2 ：富時 100 指數相關性分析 富時 100 指數 道瓊工業指數 那斯達克 100 指數 標普 500 指數 東證指數 臺灣加權指數 相關性 0.69 0.56 0.67 0.45 0.43 資料來源： Bloomberg ，資料期間： 2018.08.31~2020.08.31