Page 25 - 2020 期貨交易人教育宣導

表 3:買進買權損益模擬試算(交易人甲)
交易日期
權利金
選擇權市值
權利金淨收付
權益數餘額
說明
5/18
10,000
入金
5/18
158
7,900
-7,900
2,100
買進履約價 11,000 的買權
5/20
180
9,000
0
2,100
未交易無權利金收付
5/22
210
10,500
10,500
12,600
平倉賣出履約價 11,000 的買權
表 4:賣出賣權損益模擬試算(交易人乙)
交易日期
權利金
選擇權 市值
權利金 淨收付
權益數 餘額
原始 保證金
維持 保證金
說明
5/18
60,000
入金 60,000 元
5/18
375
18,750
18,750
78,750
59,750
59,750
賣出履約價 10,800 的 賣權
5/20
750
37,500
0
78,750
78,500
69,500
賣權市值上漲，保證 金需求增加
5/22
1,000
50,000
0
78,750
91,000
82,000
權益數低於維持保證 金，追繳保證金
5/23
91,000
補繳保證金 12,250 元
5/23
950
47,500
-47,500
43,500
停損平倉，交易損失 28,750 元
5 月 23 日交易人乙補繳 12,250 元保 證金後，判斷行情發展對部位不利，決定 停損，並於 950 點平倉買進成交，支付權 利金 47,500 元，權益數從 91,000 元減少到 43,500 元(91,000-47,500 = 43,500)， 本次交易交易人乙損失合計 28,750 元 (權利金收入 18,750- 權利金支出 47,500 = -28,750 不計交易稅及手續費)。
交易過程交易人乙帳戶權益數變化如 表 4。
五、結論
臺指選擇權的交易策略有許多種變化 的應用，且各有其風險特性，又影響臺指 選擇權價格的因素包括加權指數的漲跌、 履約價的高低、到期時間長短、資金利率 及價格波動等，與加權指數的走勢存在有 非線性關係，相對於期貨交易的線性關係， 存在有相當大的差異，交易人在交易臺指 選擇權前，應先瞭解各種選擇權策略的機 會與風險，並對風險給予妥善的管理以增 加獲利的機會。